Риск отдельных финансовых активов
|
|
Риск (по словарю Ожегова) — это «возможная опасность», а также «действия на удачу в надежде на счастливый исход». Менеджеры, принимая инвестиционные и другие решения, должны оценивать риск и определять, компенсируется ли он ожидаемой доходностью, а не полагаться на счастливый случай.
Поскольку анализ риска весьма важен, необходимо знать типы риска.
Риск можно определить двояко:
1) как общий риск (total risk), относящийся к конкретному активу, рассматриваемому изолированно и измеряемому дисперсией ожидаемой доходности этого актива;
2) как рыночный риск (market risk), относящийся к конкретному активу как части портфеля активов и оцениваемый с учетом вклада этого актива в совокупный риск портфеля в целом.
САРМ. Кроме того, при управлении активами нужно иметь возможность сопоставить риск с ожидаемой доходностью и ответить на следующий вопрос: какой должна быть величина доходности, необходимая для компенсации данного уровня риска? Ответ на этот вопрос дает модель оценки доходности финансовых активов — САРМ.
Распределение вероятностей и ожидаемая доходность. Поскольку риск связан с вероятностью того, что фактическая доходность окажется ниже ожидаемого значения, то основой для измерения риска являются распределения вероятностей доходности.
Распределением вероятностей называется множество возможных исходов событий с указанием вероятности появления каждого из них. Ожидаемая доходность — наиболее вероятная величина доходности, величина, которую в теории вероятности принято называть математическим ожиданием.
|
|
Смотрите также:
Стоимость акционерного капитала. Оба определения стоимости...
Модель
ценообразования на капитальные активы базируется на предположении, что
осторожный акционер диверсифицирует свои риски.
В этом случае оценки величины bi по проекту могут быть найдены либо
путем прямого исчисления, используя САРМ, либо получены...
Хеджирование. Финансовые риски
Управление активами
и пассивами направлено на избежание чрезмерного риска путем
динамического регулирования основных
Частью этой теории является модель увязки систематического риска
и доходности ценных бумаг (Capital Asset Pricing Model – САРМ).
Инвестиционные риски
включают в себя следующие подвиды рисков: риск снижения финансовой
устойчивости, риск упущенной выгоды, риск снижения доходности,
риск
Риск ликвидности – это способность финансовых активов
оперативно обращаться в наличность.